Bank Vontobel sieht Aufwärtspotenzial bei Schweizer Pharmazulieferern
Fokus auf Lonza und Siegfried
In einer aktuellen Branchenstudie analysiert die Bank Vontobel die Perspektiven der drei Schweizer Pharmazulieferer Lonza, Siegfried und Bachem – und sieht vor allem bei Lonza und Siegfried attraktives Kurspotenzial. Die Unternehmen sind im CDMO-Sektor tätig (Contract Development and Manufacturing Organization) und profitieren von langfristigen Kundenbindungen sowie einer relativ geringen Abhängigkeit von politischen Risiken in den USA.
Robuste Marktstellung trotz Unsicherheiten
Laut Vontobel gehören US-Zölle und geplante Medikamentenpreis-Senkungen zu den größten Unsicherheiten für die Pharmaindustrie. Die drei analysierten Unternehmen seien davon jedoch nur geringfügig betroffen:
- US-Zölle würden in der Regel an die Kunden weitergegeben, da Verträge und Beschaffung lokal strukturiert seien.
- Preisreduktionen bei Medikamenten (geplant von der US-Regierung mit Einsparungen zwischen 30 % und 90 %) haben keine direkte Auswirkung, da die CDMO-Verträge langfristig angelegt sind und nicht vom Endverkaufspreis abhängen.
Bewertung und Empfehlung im Überblick
Die Analysten stellen fest, dass alle drei Unternehmen derzeit unter dem historischen Durchschnitt ihres EV/EBITDA-Verhältnisses (Unternehmenswert im Verhältnis zum operativen Gewinn) gehandelt werden. Dennoch fällt die Einschätzung differenziert aus:
- Lonza
- Kursziel: 690 Franken
- Einstufung: Kaufen
- Begründung: Gut positionierter Großkonzern im CDMO-Segment mit starker Marktstellung. Geeignet für Investoren, die auf einen führenden Akteur mit großem Potenzial setzen.
- Siegfried
- Kursziel: 128 Franken
- Einstufung: Kaufen
- Begründung: Besonders stark bei kleinen Molekülen. Empfehlung für Anleger, die einen spezialisierten, kleineren Qualitätsanbieter suchen.
- Bachem
- Kursziel gesenkt: von 65 auf 60 Franken
- Einstufung: Halten
- Begründung: Marktführer bei Peptiden, jedoch strategische Umsetzung aktuell mit Herausforderungen. Bewertung laut Vontobel aktuell fair.
Reaktion der Märkte
Nach Veröffentlichung der Studie zeigen sich positive Impulse an der Börse:
- Bachem legt um bis zu 1,1 % auf 51 Franken zu.
- Lonza steigt um 0,75 %, Siegfried um 0,53 %.
Die Bank Vontobel sieht im CDMO-Markt weiterhin attraktives Wachstumspotenzial, besonders für Unternehmen mit stabiler Kundenbasis, geringer US-Exponierung und klarer Spezialisierung. Für Langfristinvestoren seien vor allem Lonza und Siegfried interessante Optionen – Bachem bleibt aufgrund operativer Unsicherheiten unter Beobachtung.